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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间间隔： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“当年上大一段时间批发商的保险业务受制造链方便拖累，但应该仍可受惠于木浆人工总成本向上，再创新高上大一段时间营收上涨期仅2%，而首季则呈负上涨期。”这家银行觉得，上大一段时间卫生纸的保险业务生意毛利率率将见顶，达15.1%，并助推纯利润相比扩大升27%。下大一段时间这家银行应该消售人工总成本比例将为14%，相比扩大下挫1.4个同比，并有益纯利润上涨期推动至33.5%，而营收上涨期则可以达到14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安知名在卫生纸相关行业上表演“真视”，从就在今年1月上线的年度财务报告中就可知道：受卫生纸相关行业出售和其他的相关行业投资回报驱动，二零一九年恒安知名液压机达224.96亿，同期相比持续增加9.6%；运营利润空间率达56.8亿，同期相比持续增加4.6%；净收入空间润率39.07亿，同期相比持续增加2.8%。副董事长会即日起末叶派息每一股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2020年底，恒安群体造纸业总产能利用率达142亿吨。湿使用餐巾纸业务员除了有长期主推的广受生产者邀请的超小形纸盒包装湿使用餐巾纸外，也上线湿厕纸及幼儿卫生婴儿湿巾、杀菌消毒卫生婴儿湿巾，逐步一个脚印拓展运动境内湿使用餐巾纸市面占比，已经长期保持和加固在境内湿使用餐巾纸市面的带领话语权。  
内容的来源：武汉日报全网上媒介、网上